相對於 Nexus Mutual 的做法，Cover Protocol（下稱 Cover）的實現路徑更具有 “極客（geek）” 色彩。它使用了 “預測市場” 的機制來實現保險的定價。
“預測市場” 的機制可以看成一個賭局：對於未來的某個事件，有發生和不發生兩種可能。如果市場對兩種結果的出現概率預期都是 50%，那麼參與者 A 和參與者 B 分別投入 0.5 美元，整個池子有 1 美元，當事件結果確定後預測正確的人拿走池子中的 1 美元；如果發生概率相對較高，例如發生的概率為 20%，不發生的概率為 80%，那麼 A 投入 0.2 美元，B 投入 0.8 美元，贏家拿走 1 美元。
在 Cover 中，保險的定價由預測市場機制完成。對於每一個保險標的，任何人都可以通過抵押 DAI 來生鑄 covToken。covToken 分為兩種 ——CLAIM 和 NOCLAIM，前者表示風險事件發生後對抵押物的提取權，後者表示風險事件未發生時對抵押物的提取權，它們總是等量成對鑄造的。
例如，一個保險標的為 “88mph 協議半年內出現協議漏洞或經濟漏洞導致損失”。你可以抵押 1000DAI，並鑄造關於這個保險標的的 1000 個 CLAIM 代幣和 1000 個 NOCLAIM 代幣。如果你鑄造後什麼都不做，半年後一定能取回 1000DAI，因為無論風險事件是否發生，你擁有的代幣都已經包含了所有可能性。如果你是投保人（Coverage Seeker），你可以在市場上賣出 NOCLAIM，只保留 CLAIM 代幣。如果市場的共識是 95% 的概率不會發生風險事件，那麼每個 NOCLAIM 代幣的價格就是 0.95DAI，賣出 1000NOCLAIM 獲得 950DAI，你的保險費率就是 5%。當風險事件未發生時，你擁有的 1000CLAIM 無法提取抵押的 1000DAI，你的對手方用 950DAI 購買了 1000NOCLAIM 並有權提取 1000DAI，50DAI 的保險費就作為賣方的收入。如果你是保險賣方，那麼鑄造後賣出 CLAIM 代幣保留 NOCLAIM 代幣，先獲取 50DAI 的收益，等到保險期結束且風險事件未發生後取回 1000DAI 的抵押物即可。
這裡的保險完全由市場決定，即 covToken 鑄造者提供保險的資產規模，而保險成本由 CLAIM 和 NOCLAIM 的市場價格來確定。整個過程也沒有准入門檻，任何人都可以和合約交互。
Cover 的索賠申請機制需要仲裁機構的參與。首先索賠者需要填寫材料並支付費用（例如 50DAI），一旦索賠申請通過後該費用會被返還。上報後會經過社區投票，投票通過後經由專業合約審計人員組成的索賠驗證委員會（CVC, Claim Validity Community）確定風險事件真實性和損失比例後決定賠付結果。對結果有爭議的索賠者可以支付更大的費用以跳過社區投票環節直接進入委員會仲裁階段。
Cover V2 協議添加了保險槓桿的機制，通過給一個保險標的發放多種 CLAIM 代幣的方式實現了類似於 Nexus Mutual 的一筆保險金覆蓋多個保險標的的功能。
Cover Protocol 和 Nexus Mutual 的對比見下表。
由於核心開發者的離開，Cover 協議最終於 2021 年夏天停止運營了。
對於保險板塊，協議的大部分用戶事實上並非投保人，而是基於協議的流動性挖礦收益而來。在這一板塊我們看到了和 88mph 一樣的問題，即市場參與者仍然是高風險用戶，對協議的風險並不敏感。