Nexus Mutual のやり方に対して、Cover Protocol（以下 Cover）の実装パスはより「ギーク（geek）」な色合いを持っています。これは「予測市場」のメカニズムを使用して保険の価格設定を実現しています。
「予測市場」のメカニズムは、ある未来の出来事に対する賭けと見なすことができます：その出来事が発生する可能性と発生しない可能性の 2 つがあります。もし市場が 2 つの結果の出現確率をともに 50% と予想した場合、参加者 A と参加者 B はそれぞれ 0.5 ドルを投入し、全体のプールは 1 ドルになります。イベントの結果が確定した後、予測が正しかった人がプールの 1 ドルを持っていきます；もし発生する確率が相対的に高い場合、例えば発生する確率が 20%、発生しない確率が 80% であれば、A は 0.2 ドルを投入し、B は 0.8 ドルを投入し、勝者が 1 ドルを持っていきます。
Cover では、保険の価格設定は予測市場メカニズムによって行われます。各保険対象に対して、誰でも DAI を担保にして covToken を生成することができます。covToken は 2 種類に分かれます ——CLAIM と NOCLAIM、前者はリスクイベントが発生した後の担保の引き出し権を示し、後者はリスクイベントが発生しなかった場合の担保の引き出し権を示し、常に等量でペアにして鋳造されます。
例えば、ある保険対象が「88mph プロトコルが半年以内にプロトコルの脆弱性または経済的脆弱性によって損失を引き起こす」とします。あなたは 1000DAI を担保にして、この保険対象に関する 1000 個の CLAIM トークンと 1000 個の NOCLAIM トークンを鋳造することができます。鋳造後に何もしなければ、半年後には必ず 1000DAI を取り戻すことができます。なぜなら、リスクイベントが発生するかどうかにかかわらず、あなたが持っているトークンにはすべての可能性が含まれているからです。もしあなたが保険契約者（Coverage Seeker）であれば、市場で NOCLAIM を売却し、CLAIM トークンだけを保持することができます。市場のコンセンサスが 95% の確率でリスクイベントが発生しない場合、各 NOCLAIM トークンの価格は 0.95DAI となり、1000NOCLAIM を売却して 950DAI を得ることができ、あなたの保険料率は 5% になります。リスクイベントが発生しなかった場合、あなたが持っている 1000CLAIM は担保の 1000DAI を引き出すことができず、あなたの対戦相手は 950DAI で 1000NOCLAIM を購入し、1000DAI を引き出す権利を持ちます。50DAI の保険料は売り手の収入となります。もしあなたが保険の売り手であれば、鋳造後に CLAIM トークンを売却し、NOCLAIM トークンを保持して、最初に 50DAI の利益を得て、保険期間が終了しリスクイベントが発生しなかった後に 1000DAI の担保を取り戻すことができます。
ここでの保険は完全に市場によって決定されます。つまり、covToken の鋳造者が保険の資産規模を提供し、保険コストは CLAIM と NOCLAIM の市場価格によって決まります。全体のプロセスには参入障壁がなく、誰でも契約と相互作用することができます。
Cover の請求申請メカニズムには仲裁機関の参加が必要です。まず、請求者は資料を記入し、手数料（例えば 50DAI）を支払う必要があります。一旦請求申請が承認されると、その手数料は返金されます。報告後はコミュニティ投票を経て、投票が通過した後に専門の契約監査人からなる請求検証委員会（CVC, Claim Validity Community）がリスクイベントの真実性と損失割合を確認し、賠償結果を決定します。結果に異議がある請求者は、より大きな手数料を支払うことでコミュニティ投票の段階をスキップし、直接委員会の仲裁段階に入ることができます。
Cover V2 プロトコルは保険レバレッジのメカニズムを追加し、1 つの保険対象に対して複数の CLAIM トークンを発行することで、Nexus Mutual のように 1 つの保険金が複数の保険対象をカバーする機能を実現しました。
Cover Protocol と Nexus Mutual の比較は以下の表に示されています。
コア開発者の離脱により、Cover プロトコルは最終的に 2021 年の夏に運営を停止しました。
保険セクターにおいて、プロトコルの大部分のユーザーは実際には保険契約者ではなく、プロトコルの流動性マイニングの利益を基にしています。このセクターでは、88mph と同様の問題が見られます。つまり、市場参加者は依然として高リスクユーザーであり、プロトコルのリスクには敏感ではありません。