Aave 的創始人 Stani Kulechov 主修法律，並沒有科技行業背景。起初該項目名為 ETHLend，創立於 2017 年。2018 年該項目上線，起初的定位為標準的 P2P 借貸，但是零散個人的借貸和投資需求事實上效率不高。2018 年年底，Aave 從 P2P 變成了 P2C（Peer-To-Contract）的資金歸集的運作方式，並將項目名稱改為 Aave。
Aave 的借貸功能和 Compound 類似，但可借資產更多。除了浮動利率以外，Aave 還給借款人提供了固定利率借款，使借款人在借款期間不必擔心利率波動，但同時利率比當前浮動利率更高。
Aave 的最大創新在於一個特別的產品：閃電貸（Flash Loan）。它是一個使用區塊鏈特性的貸款產品：你可以借出一筆資金，只要你能在同一筆 “區塊鏈交易” 中支付本金和利息；如果該交易最後沒有償還本金和貸款，則整個交易失敗，資金就不會被借出。
這裡的交易指的是一筆 “區塊鏈交易”。典型的交易是發送以太坊到另一個地址，這筆交易被打包到區塊後經過區塊鏈網絡的礦工（或驗證者）確認後即可。像以太坊這樣的帶有智能合約的區塊鏈，一筆交易可以更為複雜。例如一個典型的套利場景中，DEX A 的以太坊價格和 DEX B 的價格短時間內出現了巨大的差額，例如 DEX A 的價格為 1500USDC，DEX B 的價格為 2000USDC。當這樣的短時間內的套利機會出現且你的錢包裡沒有 USDC 時，就可以利用閃電貸 “空手套白狼”：
- 通過閃電貸從 Aave 借出 1500USDC
- 從 DEX A 中買入 1ETH
- 賣出 1ETH 到 DEX B 中，得到 2000USDC
- 償還 Aave 的貸款。如果利率為千分之一，那麼償還 1501.5USDC，盈利 498.5USDC。
以上操作都可以在同一筆 “區塊鏈交易” 中完成。當然計算盈利是還需要扣除此筆交易的手續費。
閃電貸給開發人員提供了新的可能性 —— 捕捉鏈上的瞬時的賺錢機會。除了上述提到的套利機會之外，還能進行搶跑攻擊、通過協議機制和協議漏洞進行攻擊等。
Aave 的 V2 版本添加了新的功能：
- 通過閃電貸進行抵押物互換（collateral swap），方便借款人快速切換抵押物代幣。
- 批量閃電貸（batch flashloan），允許借款人一次借出多種代幣。
- 債務代幣化（debt tokenization），一種提供無抵押借款的功能，在借款人借出代幣時鑄造至借款人錢包，借款人還款時自動銷毀。此代幣作為債務的標記，無法從錢包轉移，只能通過還款自動銷毀。此功能開啟了一種新的方式，可以使 Aave 給其他實體提供無抵押的授信額度，包括機構、加密貨幣交易所或其他 DeFi 協議。
Aave 作為一個借貸協議，它的最大創新卻是一個更具區塊鏈特色的產品 —— 閃電貸。對比來看，Aave 確實展現出超過 Compound 的創新能力。