金融市場中不同的人有不同的風險偏好，有些人偏好較低的穩定收益，有些人願意承擔較大的風險來博取更大的收益。DeFi 領域延續了加密貨幣的特點，即收益不穩定。那麼如果有些人想獲取穩定的現金流，該如何實現？
為了解決這一問題，出現了一批被稱為「固定利率協議（Fixed Interest Rate Protocols）」的 DeFi 項目。對於同一個資產標的，向一部分人承諾固定收益，而浮動的部分的盈虧由他人承擔。這種將風險和收益在資產內部重新分配的功能就相當於傳統意義上的「分級基金」。
88mph 就是這樣一個實現固定利率的協議。它的位置在投資人和其他協議之間，例如你想將 USDC 存入 Compound，但是又想獲得固定收益。那麼你可以將 USDC 存入 88mph，同時設定好到期日。88mph 將會計算過去 30 日 Compound 的 USDC 收益率的移動平均值，按照該值的 75% 設定固定利率。存入後，你將獲得一個表示固定利率債券的 NFT。因此對於投資人而言，他得到的利率可能會低於 Compound 給到的實際收益，但至少可以預先知道存續期間能獲得多少收益。
如果目標資產的實際收益率長時間低於固定利率債券的利率，那麼協議將無法給予承諾的利息。88mph 還設計了一個浮動利率債券的機制將收益風險轉嫁給風險偏好更高的投資者。每一個固定利率債券都會生成一個浮動利率債券，該債券會出現在市場上，等待其他人購買。浮動利率債券的價格就是其對應的固定利率債券的利息，例如一個本金為 1000USDC 的半年後到期的固定利率債券，半年後的本息之和為 1030USDC，那麼此浮動利率債券的本金就是 30USDC。這個本金用來保障固定利率債券的利息。例如，半年內目標資產的收益率為 0，即半年後僅僅只拿回 1000USDC 的本金，那麼浮動利率債券投資者的 30USDC 全部用來補償固定利率債券的利息；如果最終利息為 20USDC，那麼 30SUDC 中的 10USDC 用以補償缺口，浮動利率債券投資人拿回 20USDC，損失 33%；如果最終受益為 50USDC，那麼超出的 20 美元作為浮動利率債券的受益，投資回報為 67%。
浮動利率債券可以理解為對利率的投機，在一個有充足流動性的市場，債券價格會隨著資產標的的收益率漲跌。或者說是類似於一種「利率互換」的產品。
即便有這樣的機制，仍然存在無法兌付受益的風險，例如由於固定利率收益率過高，沒有人購買浮動利率債券，並且目標資產收益率未達到承諾的收益率。88mph 的另一些機制可以緩解此問題，例如當目標資產收益率高於承諾收益率時，協議會有盈餘；固定利率債券被提前贖回時，需要支付 5% 的提前贖回費用，該費用也會作為緩衝。
這一市場還有其他的固定利率，例如 Yield 允許借款人存入抵押物後發放零息債券，債券以打折的形式售賣以吸引投資人，該折扣就是投資利息；Saffron Finance 和 BarnBridge 兩個協議的實現方式則更類似於傳統的分級基金，將同一個投資標的劃分為多個層級（Tranche），不同的層級有不同的收益率和風險。
目前的加密貨幣市場的參與人群普遍風險偏好較高，市場尚未展現出對此類項目的偏好。對固定收益有需求的人群需要有 2 個特點，一是風險偏好低，二是不會花太多時間調整倉位。或許只有當更多中低偏好的人群進入加密貨幣領域進行投資時，這一類協議才有可能得到更廣泛的使用。